"On ne sort de l'ambiguïté qu'à son détriment " - Cardinal de REITZ

"L’inflation est toujours un phénomène monétaire" - Milton FRIEDMAN

"La confiance est une institution invisible qui régit le développement économique" - Kenneth ARROW

"En politique, ce qui est cru est plus important que ce qui est vrai " - TALLEYRAND

"Si vous m'avez compris c'est que je me suis mal exprimé" - Alan GREENSPAN

"Le bon stratège contraint l'ennemi et ne se laisse pas contraindre" - Sun TZU

"Un problème politique est un problème économique sans solution" - Georges ELGOZY

"C'est uniquement parce que nous sommes libres dans le choix de nos moyens que nous sommes aussi libres dans le choix de nos fins. La liberté économique est par conséquent une condition indispensable de toute autre liberté" - Friedrich HAYEK

"Qui parle sème ; qui écoute récolte " - PYTHAGORE

"La protection douanière est notre voie, le libre-échange est notre but " - Friedrich LIST

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Publications hebdomadaires

Solidarité et discipline budgétaire au sein de l'Union Européenne

7 novembre 2016

La crise de la dette souveraine en Europe, et ses implications en terme de gestion de la dette, ont révélé des failles dans l'UEM. En effet, les mécanismes de surveillance budgétaire et de gestion des crises se sont avérés défaillants. Dans ce contexte, plusieurs mécanismes ont été mis en place afin de développer une solidarité financière accrue basée en amont sur une meilleure discipline budgétaire. Ces mécanismes ont donné naissance à de nouvelles institutions financières qui préfigurent ce vers quoi la construction européenne s'oriente dorénavant.

Description

Le bulletin soulignera tout d'abord (1) en quoi l'Europe s'oriente vers davantage de solidarité financière, puis présentera (2) le FESF et le (3) MES, avant de souligner (4) les limites de la solidarité financière et (5) les problématiques autour de la discipline budgétaire.

Le processus d'intégration économique en Europe

31 octobre 2016

La situation économique et financière de plusieurs pays européens doit s'appréhender à l'aune de leur volonté de s'unir dans un processus d'intégration économique. Le processus en question a débuté en 1951 avec la création de la CECA (Communauté Européenne du Charbon et de l'Acier) entre la France, l'Allemagne, l'Italie et les pays du Benelux. Il a débouché sur l'Union Economique et Monétaire (UEM) regroupant actuellement 17 pays, même si 27 pays forment l'Union Européenne (UE). L'idée officielle originelle était de développer les liens économiques afin d'éviter les guerres dont le continent européen était alors familier. Plusieurs étapes ont été nécessaires pour définir les contours d'un système de gouvernance unique, celui-ci étant par ailleurs le plus abouti au monde dans son genre.

Description

Le bulletin économique (1) présente le concept d'intégration économique ainsi que les différents degrés d'intégration, (2) souligne les étapes de la création européenne ainsi que (3) les sources théoriques (histoire, politique, géographie, économie) de l'intégration européenne.

Coordination des politiques économiques en Europe

24 octobre 2016

La crise globale a souligné les lacunes de la gouvernance de la Zone euro. Elle a bouleversé les fondements de son organisation et a entrainé plusieurs changements dans la gestion des politiques économiques, notamment budgétaires. La coordination européenne s'éloigne progressivement d'un modèle intergouvernemental décentralisé et s'oriente vers des contraintes plus fortes pour renforcer la convergence vers une forme de fédéralisme qui ne dit pas son nom.

Description

Le bulletin montre tout d'abord (1) en quoi la coordination des politiques économiques en Europe, et notamment au sein de la Zone euro, est insuffisante, puis (2) en quoi cette coordination est défaillante, et ce avant de souligner néanmoins (3) les efforts allant dans ce sens et notamment concernant (4) la coordination des politiques financières.

Coordination internationale des politiques économiques

17 octobre 2016

Dans un contexte d'économie ouverte où les pays réalisent des échanges entre eux (monétaires ou physiques), les différentes politiques économiques menées dans une économie nationale affectent nécessairement l'environnement économique des pays partenaires. Ces « effets de débordement » invitent à une concertation entre les pays lors du choix de leurs politiques économiques : on parle alors de « coordination ». En pratique, la coordination des politiques renvoie à l'idée de recherche d'une solution optimale d'équilibre dans un cadre coopératif.

Description

Le bulletin économique (1) présente quelques notions clefs telles que la différence entre coopération et coordination, ainsi que les concepts de gouvernance et de fédéralisme. Ensuite, (2) l'analyse se focalise sur la typologie des différentes méthodes de coordination, (3) ainsi que sur la justification théorique de la nécessité de développer des coordinations internationales, pour enfin (4) souligner les difficultés et les effets pervers potentiels liés à la coordination.

Les inégalités dans le monde

10 octobre 2016

L'évolution des inégalités entre les populations riches et pauvres est un débat récurrent à l'intérieur des pays. Sous l'effet accélérateur de la crise globale notamment, il apparaît que les inégalités au sein de plusieurs pays ont eu tendance à augmenter. Cette évolution tient notamment au différentiel d'augmentation des revenus qui a été plus prononcé au sein des populations les plus aisées qu'au sein des moins riches. Toutefois, au-delà des aspects purement nationaux, l'évolution des inégalités entre les pays est un aspect qui mérite lui-aussi d'être analysé. En effet, la globalisation économique qui caractérise les trois dernières décennies a notamment permis la sortie de la pauvreté de plusieurs centaines de millions de personnes.

Description

Le bulletin économique s'intéressera tout d'abord (1) aux origines des inégalités internes aux pays, puis (2) à l'évolution des inégalités au sein des pays développés, ensuite (3) au cas spécifique de la Chine et (4) des autres pays en développement, pour finalement (5) conclure sur l'inégalité au niveau mondial.

Les inégalités : théorie

3 octobre 2016

Le concept d'inégalité est fortement lié à une dimension monétaire, et donc économique. Il existe d'autres aspects de l'inégalité, notamment les aspects sociaux, mais ces derniers sont intimement liés à la dimension économique des inégalités. Ainsi, plusieurs conceptions, outils d'évaluation et théories entourent le concept d'inégalité, lui-même proche de celui de pauvreté.

Description

Le bulletin présentera tout d'abord (1) les différentes conceptions de l'égalité (et donc d'inégalités), puis différents outils théoriques et analytiques tels que (2) le coefficient de Gini, (3) la Courbe de Kuznets, (4) le Théorème H.O.S., pour finalement envisager les inégalités comme (5) un frein à la croissance, mais également comme (6) une "source" de croissance.

Politique monétaire et crise globale

26 septembre 2016

Dans le sillage de la crise hypothécaire des subprimes survenue aux Etats-Unis, et de la crise financière de 2008-2009 ayant suivi, la plupart des grandes banques centrales ont développé des politiques monétaires très accommodantes, et ce afin de faire face au nouvel environnement économique et financier issu de cette situation. Les politiques monétaires traditionnelles ayant rapidement atteint leurs limites, des mesures monétaires non conventionnelles sont venues compléter la stratégie des banquiers centraux. Initialement destinées à être exceptionnelles et transitoires, ces politiques monétaires non conventionnelles tendent cependant à devenir la norme et s'inscrivent progressivement comme une donnée dont les banques centrales n'arrivent pas à s'extraire. En outre, si cet activisme monétaire a indubitablement été un élément clef permettant au monde de ne pas sombrer dans la dépression économique à court terme, les effets engendrés à moyen et plus long terme sont moins probants et davantage préoccupants.

Description

Le bulletin économique (1) présente la stratégie initiale de gestion de la crise globale par les grandes économies avancées, puis (2) montre l'évolution de la nature et des objectifs de la politique monétaire depuis les années 1990, avant de (3) présenter les politiques monétaires non conventionnelles mises en œuvre depuis le déclenchement de la crise globale, (4) d'analyser leurs objectifs de premier et de second rang selon les pays, (5) de montrer la permanence des politiques monétaires accommodantes et de (6) souligner leurs effets pervers ainsi que (7) les risques économiques sous-jacents ; pour enfin (8) tirer des conclusions.

La politique monétaire

19 septembre 2016

La politique monétaire cherche à agir sur l'activité économique par l'intermédiaire de la monnaie et du taux d'intérêt. Idéalement, elle doit procurer à l'économie la quantité de monnaie nécessaire pour favoriser la croissance économique et l'emploi, tout en préservant la stabilité de la valeur de la monnaie au niveau interne (les prix) comme au niveau externe (taux de change).

Description

Le bulletin économique (1) définit la politique monétaire et (2) identifie les autorités monétaires en charge de son application. Ensuite, (3) il souligne les différents objectifs de la politique monétaire, (4) ainsi que ses principaux instruments, avant finalement (5) d'expliquer les enjeux du pilotage de la politique monétaire, (6) tout en soulignant ses principales limites.

La politique budgétaire

12 septembre 2016

La politique budgétaire recouvre l'ensemble des mesures prises par un gouvernement pour utiliser le budget de l'Etat (recettes, dépenses et endettement) comme un outil permettant d'influer sur la conjoncture économique d'un pays. En cela, la politique budgétaire forme, avec la politique monétaire, la pierre angulaire de la politique économique d'un pays à un horizon temporel de court et moyen terme. Une telle importance explique en quoi les caractéristiques de cette politique et les choix sous-jacents constituent une source intarissable de débats pratiques et/ou théoriques entre hommes politiques, économistes et citoyens.

Description

Le bulletin économique présente tout d'abord (1) l'architecture du budget de l'Etat entre recettes et dépenses, puis (2) il souligne différents éléments de compréhension liés, avant ensuite de présenter (3) le fonctionnement et les limites de la politique budgétaire, ainsi que (4) les deux grandes conceptions théoriques s'opposant à ce sujet, pour enfin (5) développer cinq concepts économiques clefs liés à la définition d'une politique budgétaire.

Analyse risque-pays du Brésil (2000-2016)

5 septembre 2016

Le début des années 2000 correspond au rattrapage économique du Brésil qui devient en 2011, la sixième puissance économique mondiale : derrière la France et devant le Royaume-Uni. Le pays connaît néanmoins des difficultés à passer d'une phase de décollage économique, à une phase de maturité ; le pays doit même faire face à une dégradation de son environnement économique.

Description

Le bulletin économique présente la dynamique des principaux indicateurs macroéconomiques brésiliens depuis le début 2000, ceci en les articulant les uns aux autres afin de dresser une image des risques pesant sur cette économie nationale.

Conjoncture 2016.T2

20 juin 2016

Après un début d'année 2016 difficile pour l'économie mondiale, notamment marquée par une reconnexion -partielle mais néanmoins brutale- des marchés financiers mondiaux avec les mouvements affectants l'économie réelle, le deuxième trimestre 2016, aura quant à lui, davantage souligné une relative stabilisation de l'environnement économique et financier global. En effet, malgré des inquiétudes persistantes et d'autres grandissantes, les principales craintes ayant négativement impacté le premier trimestre de l'année, se sont partiellement estompées -ou en tout cas éloignées à court terme-, et ce même si des différences géographiques demeurent.

Description

Le bulletin économique pose tout d'abord (1) un diagnostic et un panorama économique global portant sur le deuxième trimestre de l'année 2016, avant ensuite de se focaliser sur (2) les pays émergents, (3) les Etats-Unis, (4) la Chine, et enfin (5) la Zone euro.

Chine : Soft ou Hard Landing ?

13 juin 2016

Une économie ne peut croître indéfiniment, à des taux extrêmement élevés, comme ce fut le cas pour la Chine durant des années. Un pays ayant connu une croissance si soutenue, pendant si longtemps, a fortiori sans crise économique majeure, correspond déjà à un phénomène unique dans l'histoire économique mondiale. Dès lors, la dynamique d'expansion de la Chine était forcément appelée à ralentir, et la crise globale n'aura été qu'un évènement déclencheur. Il convient néanmoins de s'interroger sur la nature de l'atterrissage de l'économie chinoise : voulue ou subie, douce ou brutale.

Description

Le bulletin économique analyse (1) tout d'abord le ralentissement économique chinois, (2) pour ensuite se focaliser sur son lien avec le changement de modèle économique en cours, (3) puis souligner l'enjeu politique sous-jacent à ces changements, (4) et enfin s'interroger à proprement parlé sur la nature de l'atterrissage économique chinois.

L'emploi aux Etats-Unis d'Amérique

6 juin 2016

Depuis octobre 2015, le marché du travail des Etats-Unis se trouve en situation de plein emploi. C'est en tout cas ce qu'indiquent les données officielles les plus parlantes pour le grand public et pour les observateurs. Toutefois, une analyse plus fine fait apparaître une situation moins flatteuse. En effet, plusieurs éléments convergents contredisent, au moins partiellement, cette apparente amélioration et laissent à penser que le marché du travail américain ne parvient pas à intégrer en son sein la population aussi bien qu'il y paraît de prime abord. Dès lors, si certains phénomènes économiques participent à un affichage statistique heureux, ils n'en demeurent pas moins trompeurs et inquiétants quant à l'évolution structurelle du marché de l'emploi.

Description

Le bulletin économique présente tout d'abord (1) les éléments attestant d'une amélioration de l'emploi aux Etats-Unis et pouvant accréditer la thèse d'un retour au plein emploi, avant ensuite (2) de souligner des éléments de doutes quant à la véracité de la robustesse de la reprise de l'emploi, et pour finalement (3) analyser les indicateurs permettant de conclure à une amélioration en trompe-l'œil de l'emploi. 

Dégradation de la situation extérieure de la France

30 mai 2016

Après un cycle d'excédents engagé au début des années 1990, la situation extérieure de l'économie française se dégrade progressivement à partir des années 2000. Dans cette évolution d'ensemble, les années 2004 et 2005 constituent une période charnière marquant pour la France le passage d'une phase d'excédents à une phase d'accumulation continue de déficits extérieurs. La dégradation de la situation extérieure de la France, d'une part, fait apparaître un besoin de financement de la France par le reste du monde et, d'autre part, traduit la détérioration de la compétitivité de son économie face à ses concurrents étrangers. Dans ce contexte, le risque d'apparition d'une contrainte extérieure venant réduire l'autonomie de l'économie nationale et accroître la dépendance vis-à-vis de l'étranger, incite actuellement la France à développer une politique économique dite de désinflation compétitive.

Description

Le bulletin présente tout d'abord la dégradation de la situation économique extérieure de la France via une analyse graphique : (1) solde des échanges extérieurs, (2) taux de couverture et (3) solde des transactions courantes. Puis, le bulletin analyse les notions de (4) contrainte extérieure et de (5) compétitivité, pour finalement se focaliser sur (6) la perte de compétitivité de l'économie française et (7) sur la politique de désinflation compétitive dans laquelle la France semble s'orienter.

La balance des paiements

23 mai 2016

La balance des paiements est un document comptable clef pour appréhender la situation d'une économie vis-à-vis du reste du monde. Il retrace en effet, pour une période donnée, l'ensemble des transactions économiques et financières d'un pays avec le reste du monde. La balance des paiements peut traduire un déficit ou un excédent d'un pays, sur le plan des échanges extérieurs.

Description

Le bulletin économique présente (1) l'utilité de la balance des paiements, (2) les principes présidant à son fonctionnement, et enfin (3) les éléments de compréhension nécessaires à son analyse.

Faire face aux impacts du vieillissement de la population

16 mai 2016

Le vieillissement d'une population n'a pas que des effets néfastes, mais il peut en avoir. Dès lors, identifier ces aspects négatifs permet d'envisager les politiques adéquates pour y faire face. La principale difficulté pour souligner les impacts économiques du vieillissement tient au fait qu'ils dépendent largement des caractéristiques des économies, ainsi que de l'évolution démographique du pays. Dès lors, les politiques à mener pour faire face au vieillissement d'une population seront nécessairement différentes d'un pays à l'autre. Toutefois, il existe un certain nombre d'aspects constants tels que la nécessité de conserver, ou d'augmenter, le taux d'emploi des séniors, d'encourager les innovations et enfin de favoriser la formation continue.

Description

Le bulletin économique analyse (1) les différents impacts du vieillissement de la population sur la richesse collective et individuelle, puis (2) en souligne les conséquences en termes de croissance effective et potentielle au travers du marché du travail, (3) avant de se pencher sur le cas spécifique de la France avec les politiques qu'il conviendrait de mettre en place afin de faire face aux effets néfastes du vieillissement de sa population.

Liens entre démographie et économie

9 mai 2016

Il est toujours difficile d'établir des relations simples entre le vieillissement d'une population et les différents aspects d'une économie nationale. En effet, ces relations peuvent être diffuses et surtout impliquent la mobilisation de notions économiques diverses, sans liens directs apparents. Dans ce cadre, il convient de présenter un certain nombre de ces notions clefs afin de mieux appréhender les liens entre démographie et économie.

Description

Le bulletin économique présentera des notions clefs pour appréhender les impacts économiques de la démographie, et notamment ceux du vieillissement de la population, et ce, malgré l'apparent manque de lien évident entre les diverses notions présentées.

Réflexion sur le capitalisme de connivence

2 mai 2016

Bien connue outre-Atlantique, mais largement occultée en France, la notion de Capitalisme de connivence, ou Crony capitalism en anglais, fournit pourtant une grille de lecture intéressante concernant la situation des économies et des sociétés développées contemporaines. Alors qu'en pratique il existe plusieurs versions de l'économie de marché et du système économique capitaliste, le libéralisme et le capitalisme sont pêle-mêle fréquemment accusés d'être à la source des frustrations des peuples ; sans nécessairement que les personnes émettant ces accusations sachent exactement ce que ces notions recouvrent par ailleurs. Or, ces détracteurs se trompent de cible et devraient se questionner au sujet d'une déviance foncièrement illibérale du capitalisme qui dévoie et travestit l'esprit originel de ce système économique via la collusion des pouvoirs politiques, économiques, financiers et syndicaux. En effet, dans ce cadre, l'accroissement du poids de l'Etat, l'emprise sur ce dernier des grandes entreprises, du système financier et des groupes d'intérêts catégoriels ne sont en réalité que des manifestations différentes d'un seul et même phénomène : le capitalisme de connivence.

Description

L'analyse économique présente (1) la notion de capitalisme de connivence et (2) ses manifestations économiques, avant de souligner les idées sous-jacentes de (3) recherche de rente et de (4) protectionnisme, pour finalement livrer des exemples pratiques particulièrement éclairants.

Evolution de l'épargne et du patrimoine des français

25 avril 2016

Malgré des biais statistiques inhérents, entre autres, aux comportements d'épargne des ménages français, l'observation de l'évolution de leur épargne et de leur patrimoine, notamment depuis le début des années 1990, renseigne quant aux spécificités de l'économie française.

Description

Le bulletin économique souligne tout d'abord (1) les biais statistiques dont il convient d'être conscient avant d'analyser (2) l'évolution de l'épargne des français depuis les années 1950, puis (3) les spécificités et les impacts du comportement d'épargne des ménages français, et enfin (4) l'évolution du patrimoine des français depuis le début des années 1990.

La formation du patrimoine

18 avril 2016

En substance, le patrimoine correspond à la richesse d'une personne. En tant que telle, cette notion joue un rôle important dans le comportement économique de consommation et d'accumulation ; et par extension, dans l'analyse qu'il est possible de porter sur une économie.

Description

Tout d'abord, le bulletin économique (1) la notion de patrimoine, pour ensuite (2) souligner les problèmes liées à sa mesure, (3) déterminer une classification par nature des différents actifs formant le stock de patrimoine, puis (4) présenter l'influence des facteurs démographiques, (5) avant de relativiser l'importance de ces facteurs théoriques au regard d'une approche empirique, pour finalement (6) s'intéresser aux considérations pratiques et (7) à la complexité des comportement patrimoniaux.