"Les hommes ne voient la nécessité que dans la crise " - Jean MONNET

"L’Europe se fera par la monnaie ou ne se fera pas" - Jacques RUEFF

"Tout chômage quelconque a uniquement sa cause dans le fait que des changements dans les conditions de la demande ont lieu sans cesse, et que les résistances de frictions empêchent que l’ajustement des salaires appropriés ne s’effectue instantanément" - Arthur Cecil PIGOU

"En période de mobilité économique, la souplesse est une condition vitale du plein emploi" - Alfred SAUVY

"Notre économie change jour après jour et, en ce sens, elle est toujours nouvelle" - Alan GREENSPAN

"Nous sommes des créatures qui nous affligeons des conséquences dont nous continuons à adorer les causes " - BOSSUET

"La récession c'est quand votre voisin perd son emploi; la dépression c'est quand vous perdez le vôtre" - Harry S. TRUMAN

"L’économie est fille de la sagesse et d’une raison éclairée : elle sait se refuser le superflu, pour se ménager le nécessaire " - Jean-Baptiste SAY

"L'offre créée sa propre demande" - Jean-Baptiste SAY

"Les hommes n'étant pas dotés des mêmes capacités, s'ils sont libres, ils ne sont pas égaux, et s'ils sont égaux, c'est qu'ils ne sont pas libres" - Alexandre SOLJENITSYNE

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Publications hebdomadaires

Théorie des Zones Monétaires Optimales appliquée à la Zone euro

13 avril 2015

En substance, une zone monétaire optimale est une zone monétaire (c'est-à-dire une zone géographique dans laquelle les échanges se règlent totalement ou partiellement dans une monnaie commune) dont la dimension, le fonctionnement et le rapport coûts/bénéfices sont optimaux par rapport à l'ensemble des autres systèmes monétaires envisageables. Au regard de cette théorie et des éléments empiriques, il convient de s'interroger si la Zone euro constitue une telle zone.

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Le bulletin économique développe tout d'abord la théorie des Zones Monétaires Optimales pour ensuite analyser si la Zone euro constitue une ZMO au regard combiné de la théorie économique et de l'analyse empirique.

Triangle d'incompatibilité de Mundell appliqué à l'Europe

6 avril 2015

Le triangle d'incompatibilité de Mundell renvoie à l'idée de « L'impossible Trinité ». L'économiste canadien Robert Mundell développe cette théorie en 1968. Il met en évidence le fait que dans un contexte particulier, pour user de deux libertés, il faut nécessairement en sacrifier une troisième. A ce titre, il convient de constater que cette approche offre une grille de lecture permettant de mieux appréhender les implications consécutives à l'introduction de la monnaie unique européenne.

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Le bulletin économique développe tout d'abord la théorie du triangle d'incompatibilité de Mundell pour ensuite l'appliquer au cadre européen.

 

La stagnation séculaire

30 mars 2015

La croissance économique atone dans les pays développés, notamment européens, est souvent considérée comme la conséquence de la crise globale éclatée en 2007-2008. Toutefois, si cette dernière n'est pas sans lien, il apparaît que la situation économique actuelle dans les pays développés s'inscrit dans un processus plus large de déclin à long terme dont les causes fondamentales sont antérieures à la crise financière. En effet, déjà avant 2007, nombre de ces économies étaient dans l'incapacité à retrouver des rythmes de croissance soutenus, elles peinaient à utiliser pleinement les capacités de production et à atteindre le plein emploi.

Description

Le bulletin économique analyse la notion de stagnation séculaire en contextualisant cette notion et en apportant des éléments préalables de compréhension ; puis, il présente cette notion au regard de l'observation des faits et de l'évolution de la situation depuis les années 1960 ; enfin, le phénomène de stagnation séculaire est schématisé grâce à la mise en avant des principaux facteurs sous-jacents.

Difficile articulation du Policy-Mix pour lutter contre le risque de déflation en Zone euro

16 mars 2015

La notion de Policy-Mix renvoie à l'articulation entre la politique budgétaire et la politique monétaire. Actuellement, en Zone euro, l'environnement économique fortement contraint, le fonctionnement même de cet ensemble économique et le contexte de tensions déflationnistes en son sein font que le pilotage du Policy-Mix est particulièrement délicat à mener.

Description

Le bulletin analyse la situation actuelle de l'évolution des prix en Zone euro pour ensuite en souligner les risques potentiels. Puis, le bulletin présente les politiques économiques envisageables pour faire face à cette situation et en quoi ces politiques économiques sont difficiles à articuler entre-elles. Enfin, le bulletin présente et analyse quelle sont les limites et les problèmes liés aux mesures actuellement mises en place par la Banque Centrale Européenne pour faire face à cette situation. 

De la désinflation au risque de déflation en Zone euro

9 mars 2015

Alors que les signes de reprise économique en Zone euro sont encore modestes, voire inexistants, et en tout cas pour le moins inégalement répartis au sein des différentes économies formant cette union monétaire, un nouveau risque émerge de plus en plus clairement. En effet, le processus de désinflation rampante se confirme mois après mois, laissant ainsi présager la possibilité d'enclencher un cycle déflationniste potentiellement destructeur pour la Zone euro.

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Le bulletin économique présentera tout d'abord les éléments nécessaires à la compréhension des problématiques autour de l'inflation et de la déflation ; pour ensuite dresser la situation actuelle de l'évolution des prix en Zone euro ; puis, les raisons expliquant pourquoi cette zone économique se trouve dans cette situation malgré des situations différenciées selon les pays ; enfin, pourquoi la déflation représenterait un danger pour la Zone euro et quelles sont les perspectives possibles selon l'horizon temporel envisagé.

La fuite en avant des politiques monétaires mondiales actuelles

2 mars 2015

Face à la crise globale, les grandes banques centrales mondiales se sont lancées dans des politiques monétaires détonnant fortement des stratégies liées à une conjoncture traditionnelle. Initialement destinées à être transitoires, ces politiques tendent à s'installer dans le panorama économique mondial et ce, malgré des résultats économiques décevants et des risques élevés.

Description

Le bulletin économique analyse les mécanismes sous-jacents ayant entraîné la mise en place, par les grandes banques centrales, des politiques monétaire très accommodantes et non conventionnelles actuelles, tout en soulignant leurs objectifs respectifs de premier et de second rang. L'analyse explique également le fonctionnement de ces politiques monétaires, leurs conséquences économiques et leurs risques économiques et financiers à court, moyen et long terme.

La guerre des monnaies

23 février 2015

Depuis plusieurs années, et a fortiori depuis le déclenchement de la crise globale en 2008-2009, la question des déficits, des dettes et des déséquilibres internationaux sont source de tensions entre les pays. Dès lors, dans un monde où les sources de croissance se raréfient, la tentation est forte pour de nombreux pays d'entrer dans un processus de guerre monétaire afin de gagner des "parts de marché" via la concurrence monétaire. En plus du caractère hautement risqué et non-coopératif entre des pays "pacifistes" et des pays "belliqueux", ce phénomène est source d'instabilité dans les relations internationales avec des risques géostratégiques importants.

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Après des rappels historiques et théoriques, l'analyse explique ce qu'est la guerre monétaire, en quoi elle se rapproche d'un conflit armé traditionnel, quelles sont les évolutions récentes et les risques engendrés ainsi que les solutions envisageables.

Le marché des changes

16 février 2015

Si tout le monde comprend instinctivement ce que la notion de taux de change recouvre, et même si cette compréhension est partielle, la notion de marché des changes est quant à elle généralement moins bien comprise car moins instinctive, moins connue et plus opaque. Or, cet aspect est fondamental pour appréhender les relations économiques internationales, à fortiori dans le contexte contemporain d'interconnexion accrue des économies. En effet, les économies nationales sont dotées de monnaies différentes. Dès lors qu'existent entre elles des opérations économiques, des problèmes de règlement se posent entre les différents espaces monétaires, d'où l'existence d'opérations de change et donc d'un marché des changes.

Description

Le bulletin permet de présenter plusieurs notions entourant le marché des changes afin de comprendre le fonctionnement et la cohérence de ce dernier.

Evolutions du système monétaire international

9 février 2015

Un système monétaire international renvoie à l'ensemble des règles, pratiques et institutions visant à organiser et à contrôler les échanges monétaires internationaux. Il détermine ainsi notamment les modalités de règlement et de financement des échanges économiques et financiers des pays participant aux relations internationales. En d'autres termes, un système monétaire international a pour fonction d'organiser de façon coopérative les relations entre les monnaies nationales, c'est-à-dire de donner des principes guidant le choix de leurs parités respectives d'une part et de coordonner les ajustements nécessaires le cas échéant d'autre part. Par conséquent, la compréhension des évolutions du système monétaire international depuis le XIXème siècle est un élément fondamental pour appréhender les mécanismes économiques et financiers. En effet, derrière la fonction d'un système monétaire international, ce sont notamment les questions d'hégémonie mondiale, de la valeur des monnaies, de ce qui en garantit la confiance, l'adoption et la circulation qui sont en jeux.

Description

Le bulletin économique présente les différents systèmes monétaires internationaux qui se sont succédés dans l'histoire, leurs fonctionnements, les évènements et raisons qui ont amené leurs évolutions.

Perspectives économiques mondiales 2015

2 février 2015

Après une année 2014 en-deçà des attentes au regard de la dynamique économique mondiale constatée a posteriori, l'année 2015 devrait a priori marquer une accélération modérée de la création de richesses. Toutefois, il convient de noter que les dynamiques à l'œuvre et les inconnues pesant sur l'activité mondiale pourraient modérer ces attentes. Malgré une convergence des rythmes de croissance entre pays émergents et pays développés, les disparités géographiques resteront marquées, avec des zones en croissance et d'autres en stagnation.

Description

Le bulletin économique présente tout d'abord les prévisions globales en matière d'activité économique, puis il effectue une analyse globale des grandes dynamiques sous-jacentes qui seront à l'œuvre en 2015 afin d'en réaliser une synthèse. Ensuite, les grandes inconnues structurelles seront analysées, pour enfin souligner les tensions liées à la notion de stagnation séculaire.

Bilan économique mondial 2014

26 janvier 2015

Sur le plan économique, l'année 2014 aura notamment été marquée par une inflexion à la baisse significative du cours des matières premières, par des marchés financiers dynamiques et par la multiplication des tensions géopolitiques. Au-delà de l'analyse particulière de ces phénomènes, un bilan global souligne un dynamisme économique faible et hétérogène.

Description

Le bulletin économique porte tout d'abord sur la réalisation d'un panorama global de la dynamique économique mondiale pour 2014 ainsi que sur la signification pratique de cette dernière. Ensuite, l'analyse portera sur les cas particuliers de la Chine, de la Zone euro et des pays anglo-saxons.

France : perspectives économiques 2015

19 janvier 2015

Après une année 2014 où les performances économiques françaises ont été mauvaises, l'année 2015 devrait être du même acabit, voire même marquer une dégradation. En effet, malgré des contraintes extérieures qui se relâchent, les indicateurs conjoncturels et structurels soulignent que l'environnement économique national ne sera pas apte à améliorer l'activité et l'emploi.

Description

Le bulletin économique analyse les perspectives économiques de la France pour 2015. Pour ce faire, l'analyse porte tout d'abord sur les éléments articulant la perception économique des chefs d'entreprises, puis sur les contraintes économiques qui vont se relâcher sur la France, ensuite sur les fragilités économiques conjoncturels et structurels dans lesquelles la France va évoluer, pour finalement se focaliser sur les implications en termes d'activité, d'emploi et de chômage.

France : bilan économique 2014

12 janvier 2015

Souvent annoncée, et cela depuis longtemps, la reprise économique en France n'aura pourtant pas eu lieu en 2014. Au contraire, il semble que les performances économiques d'avant la crise globale ait été durablement brisées et que la situation se soit sensiblement détériorée en 2014 de sorte que la France n'arrive pas à retrouver une dynamique économique robuste, pérenne et saine.

Description

Le bulletin présente et analyse tout d'abord les chiffres de la croissance économique pour l'année 2014, avant de faire de même avec le climat des affaires et l'emploi, et pour finalement dresser un panorama économique général et un diagnostic global permettant de faire émerger certains éléments de réflexion et de perspective.

Analyse risque-pays de la France (2004-2014)

5 janvier 2015

Malgré son statut de cinquième puissance économique mondiale, la situation macroéconomique de la France ne cesse de se dégrader. Si la crise globale est certes venue accélérer cette dynamique, elle n'est que le révélateur de maux structurels dont seules les conditions de financement exceptionnelles permettent à ce pays de conserver un équilibre social relatif.

Description

L'analyse présente la dynamique des principaux indicateurs macroéconomiques français depuis 2004 en les articulant les uns aux autres afin de dresser une image des risques qui pèsent sur cette économie nationale.

Gratuit

Nécessaire adaptation du modèle économique chinois

29 décembre 2014

Malgré la résistance de l'économie chinoise à la crise globale, le modèle de développement actuel du pays commence à montrer ses limites et des ajustements deviennent incontournables.

Description

L'analyse présente les raisons pour lesquelles la Chine a été touché par la crise globale et pourquoi ce pays a jusque-là relativement bien traversé cette crise ; avant ensuite de s'intéresser aux limites du modèle économique chinois révélées à l'aune de cette évènement historique ; et enfin, en quoi tout cela pousse la Chine à devoir s'orienter vers un nouveau modèle de développement qui n'est pas sans risques.

Gratuit

Evolution macroéconomique de la Chine (2004-2014)

22 décembre 2014

L'émergence de la Chine en tant que puissance économique de premier rang constitue un des évènements majeurs du début du XXIème siècle. Depuis 2004, et malgré des performances récentes moins favorables, le pays évolue globalement dans un contexte de forte croissance combinée à des excédents extérieurs importants, une situation de plein-emploi et enfin une inflation globalement maîtrisée. Malgré les faiblesses auxquelles la Chine doit faire face, cette situation souligne l'efficacité du pilotage économique au cours des dix dernières années.

Description

Le bulletin présente l'évolution des grandes variables macroéconomiques de la Chine depuis 2014 afin de dresser une analyse dynamique de la situation globale du pays. 

Gratuit

Atouts et faiblesses de l'Afrique du Sud

24 novembre 2014

Après une longue période favorable à son développement, notamment liée à une croissance mondiale soutenue et des prix sur les matières premières élevés, l'Afrique du Sud fait face à une conjoncture économique moins favorable qui souligne ses faiblesses structurelles. En effet, malgré plusieurs atouts certains, le pays fait face à de nombreux défis se traduisant par des risques sociaux et économiques qui tendent à s'accroître.

Description

Le bulletin présente tout d'abord les atouts économiques puis les faiblesses et défis économiques de l'Afrique du Sud, avant enfin de dresser une analyse graphique et dynamique de la situation macroéconomique globale du pays.

Gratuit

Redressement économique de l'Afrique et perspectives d'évolution

27 octobre 2014

Malgré des caractéristiques différentes et des situations qui peuvent fortement varier entre les pays, la situation économique globale du continent africain s'est considérablement améliorée depuis une vingtaine d'années. La dynamique de rattrapage économique de l'Afrique renvoie à plusieurs facteurs à la fois économiques, démographiques, sociétaux et technologiques. Toutefois, nonobstant un panorama d'ensemble qui peut susciter l'optimisme, il n'en demeure pas moins que des motifs d'inquiétude persistent quant à l'avenir économique du continent.

Description

Le bulletin présente tout d'abord les éléments contextuels et constitutifs du redressement économique de l'Afrique initié au cours des années 1990, avant de s'interroger sur les différentes lectures possibles à apporter quant à la dynamique économique future du continent.

Gratuit

Brésil : un modèle de développement sous pression

25 août 2014

L'analyse des principaux indicateurs macroéconomiques du Brésil depuis le début des années 2000 fait apparaître une situation globale mitigée. En effet, si le taux de chômage s'est considérablement amélioré, l'inflation demeure un sujet d'inquiétude. En outre, après une longue phase d'expansion, le ralentissement de la croissance économique du pays se confirme parallèlement à la dégradation des transactions vis-à-vis du reste du monde. Par conséquent, le l'évaluation du risque-pays est non négligeable et pourrait à court terme se traduire par des troubles sociaux importants pouvant déboucher sur une aggravation de la situation économique d'ensemble et ainsi enclencher un cercle vicieux auto-renforçant à moyen terme.

Description

Le bulletin économique développe tout d'abord une analyse en termes de risque pays afin de souligner les forces et les faiblesses macroéconomiques du Brésil depuis le début des années 2000, ainsi que les mécaniques sous-jacentes entre ces différents indicateurs. Puis, le bulletin présente d'une part les progrès effectué par le Brésil depuis le milieu des années 1990, avant ensuite de pointer ses lacunes ainsi que ses problématiques conjoncturelles et structurelles.

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Fragilités conjoncturelles de l'économie russe

28 juillet 2014

Après une période favorable, la Russie connaît depuis quelques années une conjoncture économique plus préoccupante. En effet, au-delà des fragilités structurelles de l'économie russe (économie rentière souffrant d'un manque de diversification, problèmes de gouvernance, démographie déclinante, capital humain fragilisé par l'état sanitaire de la population, etc), et au-delà des considérations liées directement ou indirectement aux évènements en Ukraine, plusieurs éléments de nature conjoncturelle pèsent négativement sur la dynamique globale du pays et peuvent présager de lendemains moins favorables sur le plan économique et social.

Description

L'analyse présente tout d'abord la dynamique globale qui aura présidé au développement économique de la Russie depuis le début des années 2000, ce qui permet de souligner à la fois les réussites et les sources d'inquiétude, avant ensuite de développer les différents éléments conjoncturels qui font peser un risque à court et moyen terme sur les perspectives économiques et sociales en Russie, et les liens qui unissent ces différents éléments.

Gratuit